2023年9月8日先進數通（300541）發布公告稱長城基金廖瀚博 楊維維 蘇俊彥 儲雯玉 張捷、國信證券張倫可 趙曉曦于2023年9月7日調研我司。

具體內容如下：

【資料圖】

問：請介紹一下公司的主要業務情況。

答：公司面向大中型企業客戶提供信息技術服務，自2000年公司成立至今，主要業務沒有發生重大變化。從客戶結構看，以商業銀行為主的金融機構，是公司最大的客戶群體，主要客戶包括大型國有商業銀行、全國性股份制商業銀行、省級農信及規模較大的地方性商業銀行，公司自成立以來一直將金融信息化作為主要的業務方向；2017年以后，公司拓展了部分大型互聯網企業客戶；2021年起，公司開始拓展政企行業客戶，目前重點集中于煙草行業。從業務構成看，公司主要業務包括IT基礎設施建設、軟件解決方案及IT運維服務。其中IT基礎設施建設業務主要包括云數據中心建設、企業網建設，目前主要客戶為大中型商業銀行、大型互聯網企業；軟件解決方案業務主要面向以商業銀行為主的金融行業客戶，提供業務處理、數據管理與數據分析類應用系統開發服務；IT運維服務業務包括設備維保、系統運維、應用軟件運維及大數據運維等多種形態。

問：IT基礎設施建設領域，公司向客戶供什么產品？哪些是自有的？哪些是外購的？

答：公司主要業務為信息技術服務，公司自有的產品主要為軟件產品與應用解決方案，IT基礎設施建設中使用的基礎軟硬件產品均從其他供應商采購，公司提供系統規劃設計、安裝調試、運行維護等服務。IT基礎設施領域，公司提供的服務主要包括云數據中心建設（云數據中心的網絡、計算、存儲系統建設），大型企業廣域網系統建設，也會根據客戶需求，針對性地提供多地多中心、數據容災等解決方案。

問：IT基礎設施建設業務中，各類產品的占比情況？

答：公司IT基礎設施業務中，各類產品的具體銷售數據我們沒有單獨進行統計。總體而言，銷售規模最大的產品為服務器產品及網絡產品，2020年前，服務器產品占比較大，2021年至2022年，受供應鏈調整等因素影響，網絡產品的占比逐步加大，相關產品受到的影響較小。

問：公司軟件解決方案業務主要供的軟件有哪些？

答：公司軟件解決方案業務主要產品包括兩大類，金融業務處理類、數據管理與數據分析類。金融業務處理類軟件解決方案，主要面向以商業銀行為主的金融行業客戶，提供日常業務處理應用系統，包括中間業務、支付業務、交易中臺等。金融業務處理類應用占公司軟件業務收入超過一半。數據管理與數據分析業務，主要提供大規模數據管理及相關的數據分析應用系統。數據管理及數據分析業務占公司軟件業務收入接近一半。

問：公司定期報告披露的前五大客戶都是哪些？

答：公司主要客戶比較穩定，前五大客戶中主要為大型國有商業銀行及全國性股份制商業銀行，大型互聯網企業也會進入公司前五大客戶。

問：請公司介紹一下主要的商業模式，公司主要通過參與招標獲得合同？價格是主要的決定因素嗎？

答：大中型企業客戶都建立了成熟穩定的采購體系，參與大中型企業招標需要先通過資格認證，公司規模、行業經驗、與客戶的合作歷史都是考察因素。在獲得客戶資質認證后，主要通過參與招標獲得客戶合同，在投標過程中，價格是重要的參考因素，但不是唯一因素，客戶會綜合考量參與方的價格、行業經驗、相關系統建設經驗、方案、服務等多種因素，確定中標方。

問：公司的應收賬款較高，客戶一般如何付款？

答：不同客戶、不同項目的付款方式差異較大，一般的模式是中標后支付一定比例的預付款，項目完成通過驗收后支付大部分款項，部分客戶還會留一定比例的質保金，服務期滿后支付。合同款項支付的周期主要決定于項目實施周期，總體而言，IT基礎設施業務實施周期較短，款周期相對較短；軟件解決方案業務項目實施周期較長，款周期也較長。公司主要應收賬款來自大中型企業客戶，客戶信譽較高，從歷史情況看，應收賬款風險較低。

問：客戶的IT投入預算是年初確定的嗎？是否跟經營業績掛鉤？

答：不同行業客戶會采用不同的模式，以公司最大的客戶群體商業銀行為例，IT投入預算一般在上年末至當年初制定，是否跟經營業績掛鉤不同客戶差異較大，我們認為與客戶的IT戰略關聯度更大。

問：公司產品的壁壘體現在什么方面？怎么理解行業競爭的要素是什么？

答：信息技術服務行業是一個高度市場化的行業，不存在根本性的壁壘。同時，向大中型企業提供信息技術服務門檻不低，客戶既會考慮服務商的規模、行業經驗、聲譽等各方面綜合性的因素，也會考慮服務商與客戶的合作歷史，相關領域的經驗等具體的因素。

問：金融信息化整體市場規模有多大？投入如何分布？市場格局是怎樣的？

答：有關行業信息，我們建議參考專業咨詢機構的報告。這里我們引用賽迪顧問的相關報告數據，2022年中國銀行業IT投資整體規模超過2500億，其中硬件投入48.6%、服務36.6%、軟件14.8%。金融信息化市場整體上呈現高度分散的格局，同時金融信息化包含非常多的細分領域，單個服務商可以在幾個細分領域具有優勢地位，整體上市場占有率都較低。

問：公司與華為的合作比較密切，公司從華為采購什么產品？采購規模有多大？未來趨勢如何？

答：過去幾年，華為一直是公司最大的供應商，采購產品規模最大的包括服務器、網絡設備（企業級交換機、路由器、光通訊設備等），也包括操作系統、數據庫等基礎軟件。因為眾所周知的原因，過去幾年采購規模有所降低，我們相信最艱難的時刻已經過去，我們對與華為未來的合作前景持有樂觀預期。

問：我們關注到公司半年報利潤增長幅度較大，具體原因是什么？增量來源是什么？

答：我們在半年度報告中詳細說明了原因。具體看，公司半年報利潤增長幅度較大，主要包括兩方面的原因首先，投資收益變化導致公司凈利潤較上年同期增長2529萬元，剔除投資收益影響，公司日常業務產生的凈利潤較上年同期增長57%。公司日常業務產生的凈利潤增量來源也非常明確，主要原因為軟件解決方案業務增長幅度較大。過去幾年，公司軟件業務保持了持續增長，今年以來，很多外部不確定性因素消除，增長幅度略高于往年。

問：公司對三季度及下半年的業績展望是什么？

答：公司主要客戶群體為以商業銀行為主的金融行業客戶，業績存在明顯的季節性波動，正常情況下第一、第三季度略低，下半年高于上半年，我們在定期報告風險因素中披露了相關情況。對未來整體市場情況，公司持有樂觀預期。

先進數通（300541）主營業務：提供面向商業銀行為主的IT解決方案及服務,包括IT基礎設施建設、軟件解決方案及IT運維服務。

先進數通2023中報顯示，公司主營收入11.05億元，同比上升9.16%；歸母凈利潤7435.73萬元，同比上升199.79%；扣非凈利潤7174.61萬元，同比上升213.68%；其中2023年第二季度，公司單季度主營收入7.34億元，同比上升40.78%；單季度歸母凈利潤6671.24萬元，同比上升85.42%；單季度扣非凈利潤6429.62萬元，同比上升88.38%；負債率37.02%，投資收益894.7萬元，財務費用454.62萬元，毛利率19.2%。

該股最近90天內無機構評級。

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