6月28日，繼上一交易日大漲后，A股有色金屬板塊回調(diào)，中證細分有色金屬指數(shù)跌超1%，50只成份股盡墨，中國稀土大跌超5%，紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、云鋁股份跌超1%，赤峰黃金跌超2%，山東黃金、中金黃金跌超1%，贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)跌超1%。

主流ETF方面，截至10:18，有色50ETF（159652）跌1.04%，溢價走闊，現(xiàn)達0.36%，反映買盤堅挺，資金或開始密集入場。

深交所數(shù)據(jù)顯示，資金最近3個交易日連續(xù)增倉有色50ETF（159652），累計增倉金額超1700萬元，凈流入率6.64%。

【資料圖】

經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，4月以來，經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)持續(xù)弱于市場預期，經(jīng)濟動能邊際減弱。長江證券新財富上榜分析師于博指出，仍有半數(shù)行業(yè)實際庫存去化尚未過半，上游去庫難度更大，未來降價及減產(chǎn)力度或更大，主動補庫存的拐點或在2024年初才能到來。

但是，于博認為下半年經(jīng)濟并不悲觀。于博指出企業(yè)盈利和PPI拐點領先于補庫拐點，從歷史經(jīng)驗看，盈利低點領先庫存低點8個月，PPI低點領先庫存低點5個月。

“經(jīng)濟底”或在補庫存前就已兌現(xiàn)。

兩大增速或在2023Q3依次筑底回升，帶動市場對于制造與周期類資產(chǎn)的信心同步回升。

（來源：長江證券《庫存周期翻轉(zhuǎn)尚遠，盈利拐點或在眼前——“中觀景氣線索”系列之四》）

有色金屬行業(yè)細分領域中：

1、貴金屬（黃金）方面：新財富分析師、民生證券有色首席邱祖學在2023年中期策略認為，考慮加息對金價壓制趨緩，全球央 行購金需求的長期推動下，2023年全年金價或?qū)⒕S持中樞上移趨勢，推薦黃金板塊的β屬性投資機會。（來源：民生證券《金屬行業(yè)2023年中期策略系列報告之貴金屬篇：加息尾聲，扶搖直上會有時》）

新財富金屬行業(yè)上榜最佳分析師、中泰證券謝鴻鶴也認為貴金屬或?qū)⑦M入降息預期驅(qū)動的主升階段，貴金屬價格拐點正式確立，持續(xù)看好板塊內(nèi)高成長及資源優(yōu)勢突出標的投資機會。（來源：中泰證券《FOMC加息預期有所升溫，不改貴金屬上行趨勢》）

2、工業(yè)金屬（銅鋁）方面：興業(yè)證券在2023中期策略中表示：銅鋁具備中期成長性。對于周期股而言，短期供應變化所導致的商品價格波動反而是更好的買入或者賣出時點。從更長維度看，銅、鋁的供應長期存在硬約束，同時需求具備較強支撐性，相關股票資產(chǎn)值得關注。

長期而言，2024年以后銅礦供應增量將逐步衰減，而銅作為新能源發(fā)展受益的主要基本金屬，需求端具備較強成長性，礦價中樞存在持續(xù)上行動力。（來源：興業(yè)證券《需求分化，供給有別——基本金屬行業(yè)2023年中期策略》）

3、能源金屬（鋰、鈷）方面：民生證券邱祖學同樣在今年中期策略中表示：2023年能源金屬供需短缺或?qū)⒕徑猓覀冋J為能源金屬價格中樞或?qū)⒅鸩较乱啤⒒氐嚼硇运剑?strong>但資源端的溢價仍需重視。

鋰板塊：預計全球鋰資源供需緊張將緩解，價格中樞或?qū)⒒貧w合理，但在環(huán)保政策日趨嚴格、海外鋰資源獲取難度加大的背景下，鋰資源戰(zhàn)略性地位凸顯，鋰資源自主可控+產(chǎn)能持續(xù)增長將長期受益。

鈷板塊：供給端巨變，價格低位之下鈷需求彈性或?qū)⑼癸@。供給壓力持續(xù)增加，需求端，短期消費電子需求承壓，但鈷價快速回落帶來三元電池成本下降，中鎳高壓三元的推廣及高鎳三元電池放量，帶動未來鈷需求快速增長。（民生證券：《金屬行業(yè)2023年中期策略系列報告之能源金屬篇：誰無暴風勁雨時，守得云開見月明》）

對有色板塊感興趣的投資者，不妨關注有色50ETF（159652）。公開資料顯示，有色50ETF（159652）標的指數(shù)（細分有色指數(shù)）中，工業(yè)金屬占比近40%，貴金屬及小金屬占比超30%，能源金屬占比20%左右，高效把握工業(yè)金屬周期復蘇，以及能源金屬成長彈性。（數(shù)據(jù)來源：中證指數(shù)公司，截至2023.4.30，指數(shù)成份股不代表個股推薦）

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特征，特別是特有風險，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。上述基金產(chǎn)品屬于中等風險等級（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風險等級測評后結果為平衡型（C3）及以上的投資者。文中提及個股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，本文出現(xiàn)信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。

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